供需两侧处紧平衡 短期原油或维持宽幅震荡走势

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　　一、操作思路
　　操作建议：
　　SC2306周度宽幅震荡，橡胶期货价格在连续下降之后下方空间或有限；SC2305关注最后交易日到来时间，SC2306轻仓短差，谨慎偏空布局；关注06-07正套机会
　　二、基本面分析
　　1.1宏观——美国褐皮书预警衰退风险
　　4月19日，美联储公布了自今年银行业危机事件以来的首份经济景气报告褐皮书，报告涵盖了截止4月10日收集到的信息，内容显示最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。
　　从整体的角度来看，9个地区的报告内容显示为期六周的时间周期内经济活动没有变化或仅有轻微变化，但在部分地区的报告中则显示，由于不确定性增加和对流动性的担忧，银行收紧了信贷标准。
　　从中不难看出，随着流动性紧缩情况的增加，信贷体量的缩小，美联储褐皮书对于目前美国经济的看法更多的是偏向悲观，表明美国实体经济下行的压力正在逐步上升。
　　1.2宏观——美联储官员鹰派发言施加压力
　　虽然随着褐皮书的公布市场对于5月之后美国加息暂停的预期有所升温，但美联储官员上周时间的发言则持有相反意见。
　　其中费城联邦主席哈克表示美联储仍旧需要更多的政策将通胀压制在2%的目标水平，达拉斯联储主席洛根表示通胀已经维持在高位很久并期待通胀数据持续改善，美联储理事鲍曼表示美联储致力于降低通胀且认为这必不可少，同时克利夫兰联储主席梅斯特表示美联储的基准利率可能必须高于5%才能实现2%的通胀目标。
　　从联储官员的言论不难看出，尽管并没有明确提及未来美联储可能实行的货币政策规模与周期，但压制通胀的目标仍旧存在，而随着市场对于5月加息25基点的预期逐步升至高位，或在5月议息会议之后就开始逐步交易6月累计加息50基点的可能性，届时油价或再度承压。
　　1.3宏观——欧洲央行或维持大幅度加息
　　继3月16日欧洲央行无视市场担忧情绪的情况下依然选择激进加息50基点之后，市场目前纷纷加注欧洲央行或在5月与6月分别加息25个基点。
　　随着全球大多数经济体的央行选择在不远的未来结束紧缩性货币政策的周期，欧洲面对自身高居不下的通胀数据似乎面临着两难的境地，一方面是3月通胀年率终值仍旧录得6.9%的高位，另一方面则是欧元区各国内部的PMI数据纷纷再度下行表明制造业正在逐步萎缩。
　　而欧洲央行官员上周时间也表态称，在下个月加息后，欧洲央行在6月和7月可能还需要提高利率，同时荷兰央行行长也认为谈论暂停加息还为时过早，如果要暂停则需要通胀数据出现令人信服的变化。
　　因此，在5月4日欧洲央行的议息会议结果出炉之前，提前两日公布的欧元区CPI数据或成为市场焦点。